Рыночная эффективность и пузырь на рынке недвижимости

Оглавление

Сбросить всё

Английский оригинал	Перевод на русский
Сожалеем, но текст оригинала доступен только зарегистрированным пользователям.	Волны потрясений, которые пронеслись через мировую экономику в 2008 году, конечно, возникли из-за разрыва пузыря на американском рынке недвижимости. Bomb3r 28.11.10 в 12:35 0
	Цены на недвижимость были быстро, в течение десятилетия, переоценены до уровня, который был намного выше исторически средних величин. dawa_nikolaevna 08.11.10 в 10:34 0
	Арендные ставки на жилье в крупных городах также стремительно выросли, возникло опасение, что это был действительно пузырь: покупатели домов были вынуждены платить постоянно увеличивающуюся плату за проживание, не имея на это средств. Bomb3r 28.11.10 в 12:35 0
	Обозреватели, одобрявшие концепцию эффективного рынка, предложили различные варианты объяснения быстрого роста цен. dawa_nikolaevna 08.11.10 в 11:37 0
	Во-первых, земли стало недостаточно, особенно в прибрежных зонах, которые переживали самые быстрые ценовые повышения, и вследствие этого покупатели домов, верно, полагали, что предложение будет не в состоянии удовлетворить потребности по текущим ценам. Bomb3r 28.11.10 в 13:31 0
	(Однако это утверждение было не убедительно, так как не объясняло, почему арендные ставки повысятся так резко.). Bomb3r 28.11.10 в 13:31 0
	Второе объяснение состояло в том, что преобладавшие очень низкие процентные ставки оправдали более высокие оценки для жилья, так как они сокращали сумму выплачиваемых процентов по ипотеке. Bomb3r 28.11.10 в 13:32 0
	(Оставило необъяснимым, был ли эффект симметричен: сократило ли цены на жилье в том же объеме, последующее повышение процентных ставок, и если так, то как могли покупатели домов видеть продолжение стремительного роста в ценах на жилье рациональным?). Эти "на сей раз различные" объяснения, напоминают предлагаемые во время пузыря интернет-компаний конца 1990-ых. Bomb3r 28.11.10 в 13:32 0
	Некоторые наблюдатели, включая многих экономистов-исследователей, долго утверждали, что цены на жилье представляют собой мыльный пузырь. Bomb3r 28.11.10 в 13:59 0
	Возможно, самым видным был Роберт Шиллер, который также правильно предсказал разрывание пузыря интернет-компаний. Bomb3r 28.11.10 в 13:59 0
	В случае с жильем Шиллер утверждал, что “не представляется возможным объяснить бум с точки зрения фундаментальных принципов, таких как арендная плата или затраты на строительство”, и что вместо этого психологические факторы были движущей силой оценки данного явления. Bomb3r 28.11.10 в 13:59 0
	В частности покупатели домов, казалось, полагали, что цены продолжат переоценивать по ставкам намного выше исторически средних величин и оправданным фундаментальными принципами; в результате они вышли за разумные пределы, стремясь инвестировать в этот актив. Bomb3r 28.11.10 в 14:00 0
	Такое поведение пузыря было совместимо с моделями от поведенческой экономики, которая создала место для психологических факторов. Bomb3r 28.11.10 в 14:00 0
	В конечном счете, пузырь с треском лопнул, неся большое количество разрушающих последствий, хотя и намного позже, чем многие сторонники теории пузыря ожидали. Bomb3r 28.11.10 в 14:11 0
	Кроме того, проблема не ограничилась Соединенными Штатами. Bomb3r 28.11.10 в 14:11 0
	В результате того, что американский спад деловой активности имел в большей степени глобальный разрушающий эффект, вследствие размера американской экономики, другие страны, такие как Великобритания, Испания и Ирландия также увидели раздувающиеся пузыри на своих рынках недвижимости. Bomb3r 28.11.10 в 14:11 0
	Сторонники гипотезы эффективного рынка утверждали, что такие пузыри не должны использоваться для подрыва теории. Bomb3r 28.11.10 в 14:43 0
	Как известно, Бертон Молкил, один из самых первых сторонников этой гипотезы, перед возникновением пузыря на рынке недвижимости утверждал, что “периоды, такие как 1999, где 'пузыри' существовали, по крайней мере, в определенных секторах рынка, являются, к счастью, исключением, а не правилом”, и что даже в таких случаях, зарабатывать избыточные доходы от аномалии рынка в долгосрочном периоде не возможно. Bomb3r 28.11.10 в 14:43 0
	Но с точки зрения государственной политики, так ли важен вопрос благоприятности ситуации для покупки и продажи ценных бумаг, как есть ли у избыточной изменчивости на рынках отрицательные внешние эффекты, которые можно предвидеть и подавить посредством правительственного воздействия. Bomb3r 28.11.10 в 14:43 0
	Теперь, когда пузырь на рынке недвижимости установил второе важное "исключение" за десятилетие, эти провалы рынка явно заслуживают внимания. Bomb3r 28.11.10 в 14:43 0
	. Bomb3r 28.11.10 в 14:43 0